运达科技今晚发布公告，拟收购成都交大运达电气有限公司100%股权，预估值区间为5亿-7亿元，具体交易价格尚未确定。
运达科技停牌前的走势，是这样的：
1）同一实际控制人
运达科技和运达电气名字为何这么相近？对了，他们是同一个实际控制人。
运达科技的控股股东是运达创新，直接持有上市公司 51.37%的股权。何鸿云为实际控制人。
运达电气的控股股东是西藏立霖，持有51%股权。西藏立霖为运达创新的全资子公司，实际控制人为何鸿云。
何鸿云合计控制运达创新 33.37%的表决权，系控制运达创新表决权比例最高的股东。
因此，何鸿云通过各种方式，实际拥有的运达电气的股权比例是51%33.37%=17.02%。
虽然持股比例看似很低，但通过多层股权安排，却能实际控制运达电气。这才是高手。
由于运达科技和运达电气是兄弟公司，此次重组，意味着实际控制人的资产注入。
2） 27 名自然人质押股权
2020 年 5 月 20 日，运达科技与西藏立霖、何劲松等 27 名交易对方签署了《发行股份及支付现金购买资产框架协议》。
上市公司拟以股份支付的比例为 60%，拟以现金支付的比例为 40%。本次交易完成后，运达电气将成为上市公司的全资子公司。
2019 年 9 月 27 日，27名自然人获得了运达电气的股权，合计49%。股权转让价格均为 1 元/1 元实缴出资。此为明确核心团队持股安排，将原通过持股平台持有的股权，变更为直接由自然人持股。
一个细节是，何劲松等 27 名自然人交易对方，已将所持标的资产 49% 的股权质押给运达创新。
究其原因，或许27人是向运达创新借钱购买的股权；或是运达创新要求其质押给自己，以免股权发生意外的变数。
3） 5-7 亿元收购价贵不贵？
根据公告，运达电气自创立以来，一直专注于干线铁路及城市轨道交通电气保护与控制领域，主要产品为广域保护测控系统、综合自动化系统及智能辅助监控系统等，主要应用于高速铁路、高速客运专线、普速电气化铁路及地铁、轻轨的牵引供电。
本次交易标的资产预估值区间为 5-7 亿元，这个价格贵不贵？
运达电气2018年净利润624万元，2019年净利润暴增334%，至2709万元。今年一季度在疫情影响下，依然实现1563万元净利润。
公司没有解释，为何业绩突然爆发式增长。
如果本次收购价格为区间下限5亿元，按照去年2709万元净利润计算，收购估值为18.45倍；按照上限7亿元计算，收购估值为25.84倍。
考虑到今年业绩应该会高于去年，那么动态市盈率还会进一步降低。
运达科技在重组方案中，列举了一些竞争对手。他们的估值情况是：
凯发电气：滚动市盈率44.1倍
许继电气：滚动市盈率32.5倍
国电南瑞：滚动市盈率20.3倍
国电南自：滚动市盈率138倍（公司在特高压、新基建概念加持下，经过了一番爆炒）
还一个可比的是唐源电气：滚动市盈率33.1倍。
这样看来，运达电气貌似卖了个白菜价，运达科技的股东，则捡了个大便宜。
4）2019年业绩为何大爆发？
但令人疑惑的是，运达电气成立于2013年，时间也不短了。
一直到2018年，净利润才624万，之前想必更低。为何到2019年就大爆发了呢？
再看看几家竞争对手的业绩：
这样对比来看，好像也差不多，国电南自、许继电气、凯发电气2019年的业绩增速都挺快。
这么说来，运达科技的股民这次捡了个大钱包？
但这个行业最令人担心的，还是成长性。
个人观点，仅作参考，不作推荐，个股买卖自负。股市有风险，投资需谨慎。
（来源：公子豹的财富号 2020-05-21 22:28） [点击查看原文]
转载自: 300440股吧 http://300440.h0.cn
公司名称：运达科技
股票代码：sz300440
市场类型：创业板
上市日期：日
所属行业：软件服务
所属地区：四川
公司全称：成都运达科技股份有限公司
英文名称：Chengdu Yunda Technology Co. Ltd.
公司简介：运达科技公司是一家轨道交通车辆检测与控制设备供应商，专注于轨道交通车辆检测与控制设备系统的研发、生产和销售。凭借多年的技术积累，公司成为国内轨道交通机务运用安全系统领域内少数拥有核心自主知识产权和自主生产能力的高科技企业之一。公司主要产品包括轨道交...
注册资本：4.4亿
法人代表：何鸿云
总 经 理：卜显利
董 秘：戢荔
公司网址：www.yd-tec.com
电子信箱：ir@yunda-tec.com
